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CFi.CN讯：数据显示，百亚股份2026年前三季度营收26.89亿元，同比微增2.54%；但Q3单季归母净利亏损0.42亿元，同比大降173.98%，主因线下核心区域渠道调整及销售费用前置投入。线下整体营收16.46亿元，同比 1.3%，其中核心区域以外省份营收猛增29.3%，Q3更达 33.7%；线上营收9.92亿元，同比 6.3%。
近期机构研报指出，短期利润下滑是主动战略投入的结果，而非需求走弱。研报认为，外围市场放量验证渠道下沉成效，自由点品牌线上优势稳固，卫生巾主业增长动能未减。研报指出销售费用率上升6.38个百分点，属战略性抢占即时零售等新渠道，费用产出将逐步释放。
研报下调2026年盈利预测至1.90亿元，但维持“买入”评级，逻辑在于：高毛利结构(Q3仍达51.95%)未受侵蚀，渠道阵痛期已过半，外围增量正对冲核心区压力，后续费用效率提升与多渠道协同有望驱动盈利修复。
