公司快评丨四年半累亏超7.5亿元 时空科技豪赌半导体存储能否摆脱跨界“魔咒”？

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10月23日，时空科技（SZ605178，股价：43.35元，市值：42.95亿元）复牌后股价一字涨停，这一市场反应源自其10月22日晚间披露的重大资产重组预案。公司拟收购深圳市嘉合劲威电子科技有限公司（以下简称“嘉合劲威”）100%股权，意图借此切入炙手可热的半导体存储领域。然而，时空科技此前的跨界尝试并未取得理想成果，此次转型能否成功，仍存在诸多不确定性。

根据重组预案，时空科技将通过发行股份及支付现金的方式，向张丽丽等19名交易对方收购嘉合劲威100%股份，并募集配套资金。其中，发行价格为23.08元/股。嘉合劲威作为国内知名内存模组厂商，与三星、美光等主流晶圆厂建立了稳定合作关系，其2023年至2025年1~8月的营业收入和归母净利润均呈增长态势，尤其在2024年成功扭亏为盈。

时空科技成立于2004年，以景观照明业务起家，2020年登陆上交所。然而，上市首年业绩便下滑，此后三年营收持续下滑且连续亏损。尽管2024年营收有所回暖，但净亏损进一步扩大。2025年上半年，公司营收同比下滑10.95%，归母净亏损虽小幅收窄，但经营状况仍不理想。4年半净亏损超7.5亿元。为寻找第二增长曲线，时空科技此前已多次尝试跨界转型，涵盖文旅夜游、智慧路灯、智慧停车等领域，但效果不佳。此次跨界半导体存储领域，被寄予厚望。

笔者认为，从机遇来看，半导体存储行业前景广阔，嘉合劲威在该领域已积累一定技术和市场基础，若收购成功，有望为时空科技带来新的利润增长点，提升其持续盈利能力。但从挑战来看，跨界转型并非易事。一方面，时空科技此前跨界尝试未达预期，表明其在业务整合、运营管理等方面可能存在不足；另一方面，半导体存储行业竞争激烈，技术更新换代快，嘉合劲威虽有优势，但时空科技能否有效整合并发挥其价值，仍面临诸多考验。此外，此次交易涉及发行股份及支付现金，可能对上市公司股东权益产生一定稀释效果，且交易能否顺利获批及最终实施结果存在不确定性。

鉴于时空科技过往跨界经历及当前经营状况，投资者需谨慎关注。密切关注交易进展、嘉合劲威的业绩表现以及公司后续整合措施等，合理评估投资风险。对于时空科技而言，能否借此转型打破业绩困局，还需时间来验证。

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